A Mol lehet a befutó, ha meghirdetik a szaúdi olajóriás lengyelországi finomítóját

A lengyel sajtóhírek szerint újabb jelentős közép-európai felvásárlás lehetősége körvonalazódik a Mol előtt. A Rzeczpospolita úgy tudja, a Saudi Aramco mérlegeli lengyelországi olajipari érdekeltségeinek részleges vagy teljes értékesítését. A lehetséges forgatókönyvek között a gdanski olajfinomítóban birtokolt 30 százalékos tulajdonrész eladása is szerepel. A Parkiet erre reagálva lengyel tőkepiaci elemzőket kérdezett, akik úgy vélték a Molt az egyik legvalószínűbb vevőként tűnhet fel a porondon.

A lengyel lapok értesülése szerint a Saudi Aramco a JPMorgan Chase befektetési bankot bízta meg az értékesítési lehetőségek feltérképezésével. Állítólag már három potenciális befektetőt is azonosítottak, ezek kilétét azonban nem hozták nyilvánosságra. A szaúdi vállalat még nem döntött az eladásról, és a teljes lengyelországi kivonulás jelenleg kevésbé valószínű, mint egyes üzletágak értékesítése. Utóbbiak között az üzemanyag-nagykereskedelemmel foglalkozó Aramco Fuels Poland is szóba kerülhet.

A Mol lehet a legvalószínűbb vevő

A Trigon befektetési társaság elemzője a Parkietnek nyilatkozott, és úgy értékelte, hogy a jelenlegi piaci viszonyok között a Mol lehet a szaúdi érdekeltségek legvalószínűbb vevője, ha a folyamat valóban beindul. Szerinte a finomítói eszközök még évekig jelentős pénztermelő képességgel rendelkezhetnek, miközben a lengyel üzemanyagimportőrök mozgástere szűkült. A Citi Handlowy elemzője szintén elképzelhetőnek tartja a magyar vállalat érdeklődését. Egy ilyen befektetés ugyanis lehetőséget teremthetne arra, hogy a Mol saját lengyelországi töltőállomásait közvetlenül a gdanski finomítóból lássa el üzemanyaggal. Ehhez a BOS brókercég elemzője annyit tett hozzá, hogy a versenyben még a BP és a Shell vehet részt.

A Mol számára távolról sem lenne ismeretlen a lengyel piac. A magyar olajtársaság 2022-ben, az Orlen és a Lotos egyesüléséhez kapcsolódó vagyonértékesítés során 417 lengyelországi töltőállomás megvásárlásáról állapodott meg, 610 millió dollárért. A most felmerült lehetőség azonban ennél stratégiailag jelentősebb lehetne, hiszen a Mol nemcsak az üzemanyag-kiskereskedelemben, hanem a lengyel finomítói piacon is tulajdonrészt szerezhetne.

Miért nem vásárolja vissza az Orlen?

A történet egyik legérdekesebb kérdése, hogy miért nem a gdanski finomító többségi tulajdonosa, a lengyel Orlen vásárolná meg a szaúdiak 30 százalékos részesedését. Az Orlen ugyanis jelenleg 70 százalékban tulajdonos. Ennek magyarázatát abban látják, hogy az Európai Bizottság csak versenyjogi feltételekkel engedélyezte az Orlen és a Lotos egyesülését. Ezek között szerepelt a gdanski finomító kisebbségi tulajdonrészének értékesítése is, hogy az egyesülés ne szüntesse meg a versenyt a lengyel üzemanyagpiacon. Így a lengyel lapokban megszólalt elemzők szerint az Orlen a jelenlegi feltételek mellett gyakorlatilag nem vásárolhatná vissza közvetlenül a részesedést. A lengyel vállalatnak ugyanakkor lehet beleszólása az új partner kiválasztásába. Egy esetleges tulajdonosváltásnál az állam energetikai és ellátásbiztonsági szempontjai is meghatározóak lehetnek.

A lehetséges lengyelországi terjeszkedés időpontja azért is figyelemre méltó, mert a Mol jelenleg a szerb NIS finomító orosz tulajdonrészének megszerzésén is dolgozik. Egy esetleges gdanski befektetés a szerbiai terjeszkedéssel együtt igencsak megerősíthetné a magyar vállalat közép-európai olajipari potenciálját, ugyanakkor komoly finanszírozási, sőt, azért érdemi versenyjogi kérdéseket is felvetne.

A megjelent információkkal kapcsolatban kérdéseket küldtünk a Mol-nak, egyebek mellett arról, hogy folytatott-e tárgyalásokat a Saudi Aramco lengyelországi érdekeltségeinek esetleges megvásárlásáról, illetve a szerb NIS-tranzakció mellett szerepelhet-e tervei között újabb jelentős lengyelországi akvizíció. Ha a vállalattól válasz érkezik, frissítjük írásunkat.